Une "dévaluation fiscale", soit augmenter la TVA et diminuer le coût du travail, permettrait d’arriver au même résultat qu’une dévaluation monétaire. Crédit Reuters

Aux Etats Unis où nous sommes cette semaine, les démocrates et les républicains se rejettent la responsabilité des coupes budgétaires. Barack Obama, président des Etats-Unis, a donc signé le décret qui déclenche une coupe automatique de 85 milliards de dollars dans les dépenses de l’Etat.

Une "dévaluation fiscale", soit augmenter la TVA et diminuer le coût du travail, permettrait d’arriver au même résultat qu’une dévaluation monétaire. Crédit Reuters

Cette procédure a été baptisée du nom significatif de « sequestration ». Cela aura en fait un impact sur la croissance difficile à quantifier pour le moment et un impact limité sur le déficit, car l’essentiel des dépenses se produit au niveau de Medicare, Medicaid et de la Sécurité Sociale qui ne sont pas touchés.

Les économistes qui conseillent le président de la République français aiment bien montrer que leur source d’inspiration peut se trouver aux Etats-Unis. C’est notamment le cas de Philippe Aghion qui s’est inspiré des travaux de Gita Gopinath, professeur à Harvard.

Elle a inventé le concept de « dévaluation fiscale » qui produirait selon elle les mêmes effets qu’une dévaluation monétaire. Il suffirait d’augmenter la TVA et de diminuer le coût du travail pour arriver au même résultat.

C’est bien l’idée qui a été retenue par le Crédit d’Impôt pour la compétitivité et l’Emploi (CICE), mesure phare du gouvernement Ayrault, pour essayer de relancer la croissance. Selon les calculs effectués par l’OFCE, l’effet sur la croissance du PIB français serait de zéro !

Jean-Jacques Netter
Jean Jacques Netter est vice-président de l’Institut des Libertés, un think tank fondé avec Charles Gave en janvier 2012.
Dans l’œil des marchés : il dresse, chaque mardi, un panorama de ce qu’écrivent les analystes financiers et politiques les plus en vue du marché.

En Italie, les dernières élections sont la forme la plus proche d’un référendum sur l’Europe que l’on ait eue depuis dix ans. La réponse est toujours négative comme lors des précédentes consultations, notamment en France. Les invectives de Beppe Grillo remplissent en fait la fonction assumée autrefois par le fou du Roi dans toutes les cours européennes.

Il disait à voix haute ce que taisaient par lâcheté les courtisans qui entouraient le prince. Les électeurs italiens ne croient pas que l’austérité sauvera leur pays. Il n’en demeure pas moins que l’Etat de déliquescence de la société italienne, après quinze ans de berlusconisme, nécessite des mesures courageuses.

L’économie ne peut prospérer coincée entre l’économie illégale, la mafia et le crime organisé… Heureusement tout cela n’a pas empêché l’Italie de placer pour plus de 6 milliards d’euros d’obligations à 4,83% !

Le Portugal tout comme l’Irlande pourraient se voir accorder un allongement de leurs échéances par L’Eurogroupe.

En France on est à l’heure de l’épreuve de vérité. Le nombre de demandeurs d’emplois est proche du record de janvier 1997 (3,1 millions). Il ne s’agit plus d’essayer de gagner du temps en attendant une reprise de l’économie européenne qui n’aura pas lieu.

Parmi les mauvais signes de la semaine, nous avons le vote par l’Assemblée de la loi d’amnistie des syndicalistes qui vise les délits passibles de moins de cinq ans commis lors de mouvements sociaux.

Il s’agit tout simplement d’amnistier des délits qui ont abouti à des destructions dans des usines et mis en danger des personnes. Les droits de casser et de séquestrer ont donc été sanctifiés par la République !