Dans l’œil des marchés : Jean-Jacques Netter, vice-président de l’Institut des Libertés, dresse, chaque mardi, un panorama de ce qu’écrivent les analystes financiers et politiques les plus en vue du marché.

Un décret d’Arnaud Montebourg vient d’élargir le droit de veto du gouvernement français sur les investissements étrangers. Les Français soutiennent majoritairement son discours sur ce qui est présenté comme du "patriotisme économique". Faire du populisme économique en période électorale, cela peut être payant. Néanmoins, cette mesure prise pour empêcher General Electric de prendre le contrôle d’Alstom pose plusieurs problèmes.

1/ Si la France veut se protéger ce n’est pas à son niveau qu’il faut agir, mais à celui de l’Europe. General Electric veut faire une acquisition en France parce qu’elle détient en ce moment 110 Md$ de liquidités à l’étranger. Si elle les rapatrie aux Etats-Unis, elle sera taxée à 35%. C’est pourquoi elle préfère racheter des sociétés comme Alstom, quitte à les payer beaucoup plus cher que le prix du marché. Ces liquidités proviennent de l’utilisation de la technique fiscale baptisée par les fiscalistes "double Irish" mise en œuvre par une "no substance company" établie en Irlande….

En clair, cela permet aux grandes sociétés américaines de ne payer aucun impôt sur leurs activités en Europe et de racheter toutes les sociétés européennes qu’elles souhaitent dans de très bonnes conditions. Au niveau de Bruxelles, aucune mesure sérieuse n’a été prise pour traiter ce sujet. Ce serait pourtant la mesure la plus efficace pour protéger les sociétés européennes !

2/ Il ne peut y avoir d’industrie sans investisseurs. Comme l’Etat français n’a plus d’argent, il ne peut plus nationaliser, comme les socialistes l’ont fait en 1981. Les investisseurs particuliers dont on taxe le capital qui a déjà payé l’impôt, comme le travail de manière confiscatoire, n’ont plus envie d’investir dans des sociétés françaises…

Les caisses de retraite et les fonds de pension français devraient être les actionnaires de référence de tous les grands champions français. Malheureusement, quand on regarde qui détient aujourd’hui le capital des entreprises du CAC 40, on constate que pas moins de 18 d’entre elles ont un actionnariat très dispersé notamment : Air Liquide, Société Générale, Cap Gemini, Vivendi…

Elles sont donc très vulnérables. Ce n’est pas avec des décrets que l’on résoudra le problème, c’est avec de l’épargne longue fournie par les compagnies d’assurance, l’épargne salariale et les fonds de pension qui n’existent toujours pas en France sauf pour les fonctionnaires. Tous ces acteurs ont été écartés et démotivés par toutes les mesures prises pour la plupart depuis deux ans.

3/ On ne peut pas mettre en place un tapis rouge pour accueillir les investisseurs étrangers à l’Elysées et laisser Bercy mettre en permanence des nids de poule sous le tapis. Il faut choisir clairement.

Manuel Valls a donné un coup de barre à gauche en faisant sortir de l’impôt sur le revenu 1,8M de ménages. Pour les ménages les plus modestes, il aurait pu rappeler que c’était la conséquence des décisions prises par le précédent gouvernement qui a notamment refiscalisé les heures supplémentaires à partir d’aout 2012.