Les conflits commerciaux ouverts tout azimut par le Président Trump pesant chaque jour un peu plus sur la croissance mondiale, l’agence de notation Moody’s a essayé d’évaluer quels étaient les pays d’Afrique subsaharienne qui surmonteraient le mieux une crise économique et qui seraient donc capables de continuer à rembourser leurs créanciers. Selon un rapport publié le 15 août, c’est le Rwanda qui semble capable de la meilleure résilience budgétaire face à un coup de chien.

Certes, le niveau d’endettement de l’Afrique subsaharienne a cessé de croître, car l’ensemble des pays de la région a diminué ses dépenses en moyenne de 1,1 point de pourcentage de son produit intérieur brut (PIB) entre 2015 et 2018. Toutefois, l’endettement de la région est nettement plus élevé qu’il y a cinq ans et prive la plupart des gouvernements de la possibilité de soutenir l’activité économique en cas de crise, notamment en cas de chute des prix des matières premières qui sont les grandes pourvoyeuses de devises de l’Afrique subsaharienne.

En cas de fort ralentissement de l’économie mondiale, quels sont les pays dont les budgets résisteraient au choc ? Ceux qui seraient capables d’une plus grande flexibilité en taillant très vite dans leurs dépenses. En effet, explique David Rogovic, vice-président de Moody’s et co-auteur de l’étude, « une réduction des dépenses est souvent moins complexe à mettre rapidement en œuvre que des mesures destinées à augmenter les recettes budgétaires ».

Couper dans les dépenses d’investissements
Comme la baisse des dépenses obligatoires (salaires de la fonction publique et subventions, par exemple) est politiquement très délicate, ce sont les coupes claires dans les dépenses d’investissement qui sont les plus efficaces pour redresser les comptes publics, comme le montre le cas de l’Angola.

Pour faire face à l’effondrement des cours du pétrole en 2014, ce pays a taillé dans ses dépenses d’investissement l’équivalent de 22 % de son PIB entre 2014 et 2016. Cette réduction des investissements suscite moins de protestations puisqu’elle ne touche pas au quotidien des populations, mais elle pénalise le développement à long terme en ce qu’elle retarde l’équipement du pays en infrastructures de base.