Selon Thapelo Tsheole, directeur général de l’Autorité des marchés des capitaux (CMA), le pays est en plein réaménagement réglementaire et structurel, avec pour ambition de positionner le Rwanda comme un hub financier régional crédible.

Lors du podcast The Long Form, Tsheole est revenu sur son parcours personnel et a détaillé comment la CMA introduit de nouveaux cadres réglementaires pour offrir davantage d’opportunités aux investisseurs et aux entreprises.

Au cœur de cette dynamique, les fonds communs de placement permettent aux particuliers d’investir collectivement de petites sommes. Les deux principaux acteurs, le Rwanda National Investment Trust (RNIT) et le Unit Trust de BK Capital, ont déjà accumulé plus de 60 milliards de Frw d’actifs sous gestion, enregistrant une croissance de plus de 30 % en un an seulement.

« Ces fonds offrent aux Rwandais un accès plus facile au marché des capitaux », souligne Tsheole, précisant qu’il s’agit de produits réglementés et « sûrs pour placer son argent ». Actuellement, ces fonds génèrent des rendements annuels de 10 à 12 %.

Tsheole insiste sur la nécessité de repenser les modes d’investissement. « La terre, c’est bien, mais c’est illiquide. La vendre prend du temps, tandis que les obligations d’État ou les actions cotées peuvent être cédées presque instantanément. »

Dans ce contexte, la CMA mène des campagnes de sensibilisation à destination des petites et moyennes entreprises, les incitant à s’introduire en bourse ou à émettre des obligations. L’autorité met également l’accent sur la diversification des portefeuilles, encourageant le passage de « l’épargne à la véritable création de richesse ».

Digitalisation et intégration régionale

Le marché rwandais, encore jeune par rapport à ses voisins est-africains, prépare son automatisation. La Bourse du Rwanda teste un nouveau système de négociation en ligne permettant des transactions plus rapides et la participation à distance, notamment pour la diaspora rwandaise.

Le pays participe également à un projet soutenu par la Banque africaine de développement visant à interconnecter les bourses régionales, permettant aux investisseurs de Nairobi, Kampala ou Kigali de négocier plus facilement à travers les frontières.

Depuis sa prise de fonction en juin 2024, Tsheole a doublé les effectifs de la CMA, renforcé les partenariats avec des institutions internationales et lancé des formations spécialisées pour le personnel rwandais, tant à l’étranger qu’au pays. Deux employés effectuent actuellement des stages de neuf mois aux États-Unis et en France.

« Le Rwanda ne peut pas maintenir une croissance économique durable sans un marché des capitaux développé. C’est la pierre angulaire de toute économie moderne », affirme-t-il.

De Mochudi à Kigali

Originaire du village rural de Mochudi, dans le sud-est du Botswana, Tsheole est issu d’un milieu modeste et considère l’éducation comme un levier de transformation. Après avoir débuté à la Bourse du Botswana, il en est devenu directeur général en 2016 et a présidé l’African Securities Exchanges Association (ASEA) en 2022.

Séduit par « l’histoire du Rwanda », il rejoint le pays en 2023 pour relever un nouveau défi et contribuer au développement du marché des capitaux.

À son arrivée, le cadre légal rwandais des marchés des capitaux était jugé « dépassé et en retard ». La CMA a alors lancé un vaste programme de réforme : mise à jour de la loi sur les marchés des capitaux, du dépôt central de titres, du règlement sur les fonds collectifs et du cadre relatif aux actifs virtuels.

Parmi les priorités figure la loi sur les actifs virtuels, qui permettra de réguler les crypto-monnaies et les actifs numériques et d’éviter l’inscription du Rwanda sur liste grise pour risques de conformité financière.

À mesure que les réformes progressent et que les Rwandais investissent davantage via fonds et obligations, le marché des capitaux se hisse progressivement au centre de la stratégie de croissance économique du pays.

Selon Thapelo Tsheole, directeur de la CMA, le Rwanda se réorganise pour devenir un hub financier régional crédible